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摘要2019年全球经济见顶回落，美欧日增速下行，新兴经济体分化。先行指标预示全球经济见顶回落，伴随全球流动性收紧，利率中枢上行，贸易摩擦升级，全球经济边际放缓。全球制造业PMI和新订单指数持续回落、贸易活动趋弱（BDI）、OECD领先指数下行。美国经济边际放缓，特朗普减税效应递减，企业告别低利率环境，运营的利息成本上升，全球贸易摩擦影响显现，从复苏转入滞胀；欧盟受外需放缓、退出量化宽松及政治不确定性上升等影响，经济景气指数和消费者信心指数持续下行。日本货币政策再难宽松，超宽松货币对经济刺激效应递减，叠加提高消费税对挤出消费，经济暂难反弹。新兴经济体表现或将分化。伴随上半年美欧货币政策继续收紧、中美去库存掣肘大宗商品需求及价格，资源型新兴市场经济增速承压，而贸易摩擦引发的全球产业链转移与分工，将使越南等部分生产型新兴市场国家获益。

全球四大风险隐现。2019年全球面临四大风险：长期债务周期接近尾声、欧盟一体化进程倒退、新兴经济体上半年货币贬值压力、中美贸易战下半年存在再度升级风险。全球风险凸显的深层次社会背景是全球化和货币过度宽松下的利益分配失衡，杠杆率高企、贫富差距拉大、民粹主义和逆全球化抬头、全球产业链格局及经济格局重构。

2018年9月15日，曹斌铭等人被南京警方押解回国并执行逮捕。昨日（11月26日），南京市中级人民法院对被告人曹斌铭集资诈骗一案作出一审宣判，以集资诈骗罪判处被告人曹斌铭无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。查封、扣押、冻结的财物依法处置后，按比例返还集资参与人；不足部分责令被告人曹斌铭继续退赔。

这三人离任后，振兴生化高管层将不再有佳兆业人员，浙民投人士将取而代之牢牢把控上市公司经营。据18日晚间公告，本次董事会中关于在未正式聘任新的董秘期间，由公司董事黄灵谋将暂代行董秘职责，同时聘任朱光祖担任公司总经理、杨成成担任公司财务总监、王志波担任公司副总经理兼证券事务代表的议案均以4票同意，2票反对的表决结果获得通过。

无论如何，国家安全强硬派顾问博尔顿的离开震惊了华盛顿，原油期货短暂下跌。博尔顿是一名外交政策方面的“鹰派”人物，也是特朗普的第三任国家安全顾问。他曾敦促特朗普在朝鲜等问题上采取更强硬的立场。博尔顿于2018年4月接替麦克马斯特（H.R． McMaster）出任此职，他有时与特朗普的主要支持者之一、国务卿迈克·蓬佩奥（Mike Pompeo）意见相左。

华尔街见闻研究院邓海清、陈曦团队表示，国债期货大跌的直接原因是今日午盘的7年期国债招标，一级招标边际利率远高于二级市场利率4-5bp左右。在债市大幅调整之时，套保需求会逐渐强烈，这也导致国债期货深贴水难以修复。并且上述团队还指出，在社融拐点大概率已经出现，经济拐点若隐若现，通胀中枢上行，央行宽松预期变化的背景下，债市已经处于阶段性全面利空。此外，中国A股市场的持续走强，海外Markit PMI导致的阶段性避险情绪退潮，美债收益率上行也对中国债市增加压力。