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然而问题是，缩表是“摸着石头过河”的事，美联储目前仍在探究其资产负债表的合意规模，其中很大一部分是银行体系的超额准备金规模，因为在后危机时代的新形势和新监管模式下，金融机构对准备金的需求已大幅增加。此外，虽缩表进度缓慢，影响不宜过度夸大，但对于缩表的累积和滞后效应、缩表与加息的叠加效应等，政策与学术界也尚未取得共识，并不排除随着缩表的推进，美联储减少流动性供给给美国自身及全球市场带来的冲击大于预期的可能性。而且，近来市场对美联储是否该暂缓缩表的隐忧也明显加大。美联储拉大目标区间上限与IOER差距的技术性调整或已达极限，长期来看如何控制联邦基金利率是美联储目前讨论的问题之一。如有效联邦基金利率继续逼近甚至超出IOER，在维持现有货币政策框架前提下，这或将促使美联储重新审视其缩表进程，有可能放慢、暂停甚至提早退出缩表计划，从而可能导致美联储的政策立场整体上更为宽松。

美联储在会议结束后发表声明称，重申了6月会议声明中对加息节奏的预期：预计进一步循序渐进加息，加息步伐将与经济活动持续扩张、就业市场环境强劲、接近对称性2%的中期通胀目标一致。美联储上调了对美国经济状况的评估。引起市场人士兴趣的是，声明中多次出现的“强劲”二字。美联储声明称，近几个月经济强劲增长，就业市场强劲，平均就业增长强劲，失业率保持低位，家庭支出和企业固定资产投资强劲增长，经济前景面临的风险大体均衡，这比6月份描述的家庭支出已经“回升”有所改善。声明显示，美国经济活动以强劲速度上升，删除了6月会议声明中的“稳健增长”的说辞。

《证券日报》：“流动性”被视为科创板推出后是否达到预期目标的关键指标。您认为，流动性问题应当如何解决？邓淑斌：市场是以交易为前提而存在的，因此，将“流动性”视为科创板推出后是否达到预期目标的关键指标，并不为过，也十分必要。建议在科创板推出之前，不妨充分总结“新三板”的得与失，同时借鉴美国“纳斯达克”的经验，至少可以从以下三方面来考虑，有利于保障科创板流动性的制度设计：第一，明晰“科创板”的功能定位、发展目标以及市场化发展的基本原则，以便于各类市场参与者（如上市企业、投资者、中介机构）形成合理预期，同时也便于相关制度设计更具有前瞻性和长期性；第二，发行制度的市场化，不仅体现在试点“注册制”、降低企业进入门槛、发行流程简洁清晰易操作等方面，还应体现在发行时机、发行定价、企业退市等方面遵循市场法则，尤其是退市机制的完善，从而让市场主体各自归位并对自己的相关行为承担相应的法律责任；第三，交易制度方面，可以在全面评估现有主板市场交易机制运行效率、效果的基础上，明确交易监管重点，进一步提高科创板的市场化定价能力；同时，在投资者准入门槛方面，可考虑建立多维度的、可操作的合格投资者评价标准体系，以便于制定与之相适应的投资者适当性管理制度。

考虑到6月23日公司实际控制人史一兵直接持股0.5022%，史一兵及其一致行动人合计持有万达信息股权18.7893%。这比国寿系多出约4个百分点，对应股份数约4400万股。自8月6日持股达到10%以后，用了一个月的时间（集中于16天内），中国人寿已累计对万达信息再增持超过5200万股，对应股比4.75%。若仍维持这一增持节奏，则中国人寿持股总数达到第一，并不遥远。

合并来看，中国经济已经进入产出下行、政策放松的组合区间，对应着经济周期的衰退，但衰退的幅度相当温和，且实体部门已开始增加杠杆，通胀和经济会很快见底。这种经济情况类似于2012年中，但政策刺激的力度为弱，刺激空间亦为小。2018年2月至2018年12月之间，中国所处的状态是，实体部门债务余额同比增速小幅回落，而金融机构负债同比增速低位企稳。上述状态可能正在转变为，实体部门债务余额同比增速小幅回升，而金融机构负债同比增速低位平稳运行。这意味着债券牛市的根基已经逐步动摇，市场的天平正在向权益倾斜。具体而言，主板筑底上涨的确定性更高，中小、创业以往弹性更大都有货币政策放松的配合，本轮如何演绎尚有待观察。

记者 蒋梦莹4月2日，中央财经委员会召开第一次会议，这也是中央财经领导小组升级为中央财经委员会之后首次对外披露相关信息。此次会议信息量巨大，提出金融去杠杆进入新阶段，在顶层设计层面首次提出了“结构性去杠杆”。会议要求以结构性去杠杆为基本思路，分部门、分债务类型提出不同要求，地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来，努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。