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作为“世界第一运动”，足球永远是全世界体育迷关注的焦点。6月14日至7月15日，俄罗斯世界杯将在包括莫斯科、圣彼得堡等在内的11个地点举行。本届世界杯虽然意大利、荷兰、美国、智利等强队缺席，但不会妨碍比赛的精彩。“潘帕斯雄鹰”阿根廷将在小组赛中遭遇冰岛、克罗地亚和尼日利亚队的阻击。克罗地亚整体实力和个人能力一流，而冰岛队在预选赛中力压克罗地亚获得小组头名晋级，加上非洲诸队中实力最强、大赛经验最丰富的尼日利亚，阿根廷队这次的小组赛可谓艰险重重。

在2022年北京冬奥会的大背景下，中国代表团的各支队伍在平昌冬奥会周期内厉兵秣马。从目前的备战情况来看，奖牌争夺主要还是依靠短道速滑、花样滑冰以及自由式滑雪空中技巧等项目。国家体育总局副局长高志丹表示，平昌冬奥会困难很多，挑战很大，但中国运动员将会力争好成绩、谋求新亮点、打出高士气，而中国队参加平昌冬奥会的一个重要任务是为四年后的北京冬奥会积累经验、建立信心。

康佳在这个榜单上从2018年的27位跃升到2019年的21位。这个榜单聚集的都是中国电子信息的顶尖巨头，华为，联想，海尔位列其中。强大的中国已经有129家公司处于世界500强，说明中国的企业在全球都已经具备强大的竞争力。康佳已经站在世界500强的门外，即将扣响世界企业最高殿堂的大门。

在这样的背景下，市场展开了节前的短期杀跌调整，同时，我们也看到了前期强势的热点股和科技股等出现了补跌。但是，我们在经过深思熟虑后的分析认为，目前的市场仍处于上升反弹阶段当中的短期调整。从技术面上看，节前的市场提前调整，也是为了节后的反弹提供了良好的上涨空间。但是，如果没有政策消息面上的重大变化，四季度市场依然还会延续之前的区间震荡走势。

其实，这些“谜”不是独立的，它们之间都有联系，解释这些“谜”的关键在于“新经济”。一些文献可能单独对某个“谜”进行了解释，本文将在一个框架内对这几个“谜”统一进行解释。如图1所示，本文画了一个逻辑图。当然，一些“谜”的影响因素不止图中的那些。下文将详细地分析各个“谜”。

既然投资率整体下降，那么为什么美国企业杠杆率不断上升？融资得到的钱去哪了？次贷危机之后，美国企业经过去杠杆、市场出清，2012年又开始加杠杆，目前杠杆率为74.5%，超过次贷危机前的水平，为历史最高值。杠杆率上升主要是因为美国资金成本太低。融资获得的大部分资金没有用来增加投资，而是用于回购股票、支付股息。标普500成分股公司股票回购规模自2009年的不到2000亿美元不断上升到了2018年的8064亿美元。这可以推升股价，提高股东的投资回报率，还可以改善一些财务指标，增加股票吸引力。特朗普减税的效应也类似，虽然2017年特朗普政府启动了里根政府以来的最大规模减税，但是企业增加的利润很大一部分是用来分红和回购股票，当然也有一部分用于投资。